皇嘉贵金属：天通银短线或3830-3900整理

　　隔夜市场，贵金属未能扭转跌势，欧盘开局反攻力量不济，美盘时段再次跳水下行。周边市场，非美货币强劲上扬，但未能扭转金银颓势，国际市场呈现贵金属独弱格局。稍晚公布美国11月未决房屋销售月率不急预期，一定程度缓解了金银跌势，但走强的达拉斯联储制造业活动指数再令贵金属命悬一线。凌晨，多方大势已去，空头再度乘胜追击，刷新日内低点。最终，伦敦银以中阴线报收。

　　市场关注

　　当前市场主要关注美国的经济数据表现，今日将公布芝加哥采购经理人指数和咨商会消费者信心指数。昨日公布的数据中，美国成屋销售不及市场预期，反应美国房地产市场的复苏步伐较弱达，且拉斯联储制造业产出指数降至7.1，低于前值，该数据也令投资者大失所望。另外，近几日机构年末调整仓位，持续减持贵金属头寸。本公司研发部认为：昨日美国经济数据的疲弱表现并未对贵金属构成很大的影响，其主要影响因素乃为机构投资者的集体减仓行为。不过今日还需关注美国经济数据的表现。

　　宏观经济

　　而贵金属市场，欧元区方面，继欧央行行长德拉基和欧银执委魏德曼之后，德国财长朔依布勒也发表了类似的观点，称低利率政策无法永远持续，传递出强硬的立场。表明欧元区领导对该地区经济复苏的信心，欧美经济复苏力度渐强，资金越发回流至强势货币，对贵金属构成一定威胁。

　　当而美国方面，昨日公布的数据中，成屋销售不及市场预期，反应美国房地产市场的复苏步伐较弱达，且拉斯联储制造业产出指数降至7.1，低于前值，该数据也令投资者大失所望。另外，近几日机构年末调整仓位，持续减持贵金属头寸。本公司研发部认为：昨日美国经济数据的疲弱表现并未对贵金属构成很大的影响，其主要影响因素乃为机构投资者的集体减仓行为。不过今日还需关注美国经济数据的表现。

　　行情解析

　　伦敦银昨日报收中阴线，实体长度占绝对优势，与周五阳线形成看跌吞没形态，短线行情仍有回落风险。昨日长阴线的形成，打破了近期反弹行情的节奏，市场短线在20.20附近形成较强阻力，而空头的强劲打压，令市场短期内难以突破上方阻力，行情短线再次展开震荡整理行情，同时看到昨日阴线基本无明显下影线形成，预示行情回落过程中多方反击力量有限，短线仍有回落可能，建议投资者可待反弹受阻后短空操作。

　　投资策略

　　现货白银：行情4小时呈现震荡回落走势，欧盘时段出现一定反弹，但空头反杀强劲，短线天通银有望形成3830-3900区间整理行情，建议投资者3成仓位贴近整理区间上下轨高抛低吸，止损点设置破箱体区间外30点区域。