受强势美元和美联储放慢降息步伐可能性的影响，国际金价上周下跌2.05%。11月份国际金价持续调整，黄金主题基金收益率集体回调。尽管如此，基金经理认为黄金价格短期内可能会窄幅调整，但也是一个重要的布局窗口。
数据显示，11月份48只黄金ETF平均下跌2.96%，最大跌幅为3.21%，最小跌幅也有2.61%。同期，国投瑞银白银期货(LOF)净值跌幅超过7%，贵金属主题基金同步回调。此外，几只黄金主题QDII在11月份整体下跌4.31%，最小跌幅为2.96%。
然而，从长期来看，黄金主题基金的整体平均收益依然可观。截至11月末，近一年黄金ETF平均涨幅达到26.14%，今年年初以来平均涨幅为25.69%。此外，今年年初以来黄金QDII平均涨幅为23.01%，整体平均收益大幅领先于其他类型的基金。
诺安基金认为，继美联储9月降息后，11月会议按此前指引降息25个基点至4.50%~4.75%，符合市场预期。当前美联储认为双重使命面临的风险大致平衡，短期内货币政策不会受美国总统大选影响。美联储此前力度较强的预防式降息以及特朗普获胜总统大选，预计美国经济会表现出较强韧性。未来特朗普具体政策的推进值得关注。通胀有更明确的回升压力前，预计美联储仍会按照指引降低利率水平，短期利率仍有下行空间。长期利率受美国经济增速及通胀预期影响，以及美国财政扩张的程度，预计仍将维持强势。黄金价格短期或窄幅调整，建议投资者积极关注黄金价格走势。
华安基金指出，近期全球都在进行“特朗普交易”，美债利率升高进而引发强美元效应，对黄金形成掣肘。不过，无论从经济、政策角度看，降息都是大势所趋。当前美债利率已经触及强阻力位，上行动能减弱，后续如若降息进程延续，黄金还会回归此前的定价逻辑。黄金短期虽因避险情绪退潮发生了一定的回调，但长期逻辑和趋势仍存在，长期看其依旧应在资产组合中占一席之地。
