A股市场存在政策底、市场底和盈利底三个底部概念。今年2月被认为是政策底，9月是市场底。目前来看，A股可能已接近盈利底，春季躁动行情有出现的可能性。
从三季报来看，当前A股的盈利底部基本已经显现。11月官方和财新PMI均超过50，预示着经济复苏有望提速。据国金证券测算，2025年全A非金融企业全年盈利增速将达到7.2%。
基本面改善是春季躁动行情的一个重要因素。随着经济复苏推进，企业盈利状况逐渐好转，为市场提供了上涨的基础动力。年初市场流动性相对充裕，资金面的支持增加了市场的活跃度和投资者的风险偏好。年底的政治局会议以及中央经济工作会议等会部署次年的经济工作，政策预期将持续到次年3月两会，这些政策预期推动了一季度主题行情的活跃。前期市场调整使得估值处于相对低位，随着盈利底的出现和经济复苏预期增强，估值有望得到修复，市场情绪也会逐渐好转，进一步推动行情发展。
无论是消费、有色等顺周期行业，还是新能源、半导体、军工、医药等成长行业，均有结构性机会。2025年一季度可能迎来一轮普涨行情。投资者可以选择风格和行业均衡、大中盘均有覆盖的宽基指数如A500来捕捉大盘反弹的机会。
