医药板块近期大涨主要受政策支持、创新药商业化突破、资金流入及行业基本面改善等多重因素驱动。具体表现为：国务院出台创新药全链条支持政策催化行业转型，国产创新药海外授权交易额创新高，北向资金持续加仓龙头药企，叠加医药板块估值处于历史低位带来的修复需求。
核心驱动因素分析
政策红利集中释放。
国务院《全链条支持创新药发展实施方案》将研发费用加计扣除比例提至150%，医保丙类目录扩大至35%创新药品种。
医疗设备更新政策预计带动2500亿市场需求，CT、MRI等高端设备采购量激增。
医保集采规则优化，明确保护创新药研发周期，破除“唯低价论”政策导向。
创新药商业化里程碑突破。
2024年创新药License-out交易额达519亿美元，科伦博泰等企业实现超10亿美元级海外授权。
5月国产PD-1/VEGF双抗等7款1类新药获批，三生制药与辉瑞达成60.5亿美元合作。
AI制药技术应用加速，晶泰科技等企业将新药研发周期缩短60%。
资金面持续改善。
北向资金4月加仓迈瑞医疗、恒瑞医药超20亿元，药明康德沪股通持股比例升至8.2%。
创新药ETF净申购额同比增幅达138%，恒生创新药主题ETF年内涨幅超40%。
社保基金一季度增持康缘药业等标的，产业资本高瓴加仓百济神州200万股。
