华胜天成（688591.SH）近期股价表现亮眼，9个交易日内涨幅接近90%。截至8月19日收盘，该股再度涨停，报收22.75元/股，自8月7日以来累计涨幅接近90%，年内累计涨幅超过210%。
此轮上涨主要得益于上半年业绩扭亏和“芯片+算力”概念的催化。然而，扭亏的原因并非主营业务盈利能力改善，而是该公司投资的泰凌微（688591.SH）股价暴涨带来的账面浮盈。事实上，华胜天成主业已经连续5年亏损，今年上半年扣非净利润预计依旧亏损6500万元至9500万元。
根据披露，华胜天成预计今年上半年实现净利润1.2亿元至1.8亿元，同比扭亏为盈，主要是由于持有的泰凌微股份公允价值变动损益大幅增加。截至2024年末，华胜天成直接持有泰凌微7.44%股权，而泰凌微上半年股价累计上涨超50%。因此，华胜天成上半年产生的非经常性损益预计约2亿到2.5亿元。
2017年4月，华胜天成参与的并购基金新余中域高鹏祥云投资合伙企业以18.61亿元收购了泰凌微82.75%的股权。华胜天成作为有限合伙人，在基金中合计出资4.4亿元，占基金总出资的约20%。2020年10月，华胜天成以1.5亿元现金受让中域高鹏持有的泰凌微703.33万股股权，每股成本约21.33元。
根据泰凌微招股说明书，上市前，华胜天成2.5亿元B类投资份额已完成现金退出，实现投资收益8125万元，1.9亿元C类投资份额转股，叠加2020年1.5亿元的收购成本，该公司直接合计持有泰凌微1786.1万股，占比9.92%，持股成本合计3.4亿元。
2023年8月，泰凌微以24.98元/股的发行价在科创板上市，至今累计上涨超120%，推动华胜天成持股市值大幅增长。截至8月18日，泰凌微收盘价为54.3元/股，按持股数量估算，华胜天成持有的对应市值约9.7亿元，较3.4亿元成本，累计浮盈约6.3亿元。加上上市前的投资收益，华胜天成投资泰凌微已盈利超7亿元。
