做空美元成“痛苦交易”了吗 押注者面临挑战！在日交易量达9.6万亿美元的外汇市场，做空美元曾是今年的主要策略，但现在这一押注正遭遇挫折。尽管美国政府停摆持续，美元兑大多数主要货币汇率已升至约两个月高位。
据报道，亚洲和欧洲交易员表示，对冲基金正在增持期权头寸，押注美元反弹将持续到年底。欧元和日元本月急剧下跌，同时美联储官员对进一步降息持谨慎态度，增强了美元吸引力。这一趋势越持久，对坚持看跌美元的投资者来说就越痛苦，高盛、摩根大通和摩根士丹利等华尔街巨头均持有大量美元空头头寸。如果美元强势延续，可能对全球经济产生连锁反应，包括增加其他央行放松货币政策的难度、推高大宗商品成本以及加重以美元计价的外债负担。美元快速反弹还可能颠覆今年最受欢迎的交易策略，打击第四季度对新兴市场股债的乐观预期，并对美国出口商股价构成压力。
美联储政策路径的不确定性成为美元走强的核心驱动力。交易员目前预期年底前将有大约两次25个基点的降息，明年还会有更多降息。然而最近包括央行9月会议纪要和政策制定者的表态表明，降息轨迹远非确定。Columbia Threadneedle的投资组合经理Ed Al-Hussainy代表了改变看法的美元悲观派。他在2024年底选择做空美元，但过去一个半月通过减少新兴市场敞口来调整立场。“我们对美元变得更加积极，市场已经定价了非常激进的一系列降息，但如果没有更多劳动力市场痛苦，很难执行这些降息。”
彭博美元即期指数自年中以来已上涨约2%，此前经历了数十年来最陡峭的上半年跌幅。特朗普总统就任后暂缓实施全面关税，美元一度下跌，部分原因是市场认为通胀将足够温和，美联储可以恢复降息。政府停摆推迟了关键就业数据的发布，尽管劳工统计局已召回员工准备重要通胀报告。分析称，劳动力市场疲软的证据可能重新激活美元空头交易。
