高盛最新报告指出，随着美国经济增长预期在2026年加速，美股市场将迎来一轮盈利繁荣。投资机会的核心将从人工智能巨头转向周期性板块。衍生品市场的定价信号显示，2026年美股个股相关性将降至历史低点，标志着该年度将主要由“选股”策略主导。
高盛分析师强调，市场风格切换的迹象已经显现，周期性股票已连续14个交易日跑赢防御性股票，创下逾15年来的最长连胜纪录。尽管宏观乐观情绪升温，市场目前的定价仍仅反映了接近2%的增长预期，远低于高盛预测的2.5%，这意味着投资者尚未充分计价2026年经济加速带来的上行潜力。
长期前景下，美股短期走势同样值得关注。尽管标普500指数近期因市场对AI需求的担忧而连续四个交易日下跌，但高盛指出，年底最后两周历史上是积极的季节性时期。历史数据显示，12月17日至31日的平均回报率为1.77%，这为股市在年底前反弹提供了空间。
通过对期权市场及宏观数据的深入解读，高盛认为虽然AI占据了当前的头条新闻，但对各行业盈利的实际拉动作用相较于即将到来的宏观经济繁荣显得微小。随着关税压力的缓解和经济的全面提速，标普500指数每股收益（EPS）预计在明年将增长12%，市场主线正面临关键的结构性调整。
高盛明确表示，2026年经济增长的加速将最大程度地提振周期性行业的每股收益增长，其中包括工业、材料和非必需消费品板块。相比之下，以“七巨头”为代表的科技股虽然目前占据标普500指数约三分之一的权重，且今年英伟达等个股涨幅惊人，但高盛此前已警告市场可能已经消化了AI带来的大部分潜在收益。
具体数据方面，高盛预测房地产公司的每股收益增速将从今年的5%跃升至明年的15%；非必需消费品的增速预计将从3%增至7%；工业企业也将迎来重大反弹，其每股收益增速预计将从4%加速至15%。与周期股的强劲反弹形成鲜明对比的是，高盛预计信息技术公司的每股收益增速将出现放缓，从2025年的26%小幅回落至2026年的24%。分析师认为，尽管客户对话中普遍存在乐观情绪，但市场目前并未完全为这种周期性反弹做好准备。
