美国经济在第三季度以两年来的最快速度扩张，表现远超市场预期，主要受消费者支出、出口和政府支出共同推动。根据美国商务部经济分析局周二公布的数据，经通胀调整后的美国第三季度实际GDP年化季率初值为4.3%，高于第二季度的3.8%。此前分析师预测三季度增长率为3.3%。
通胀水平依然高于美联储的预期目标。个人消费支出指数(PCE)在上季度按年率计算上涨2.8%，高于第二季度的2.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE通胀率为2.9%，也高于第二季度的2.6%。
作为美国经济最大引擎的消费者支出，在第三季度的年化增速达到3.5%，比第二季度的2.5%有所提升。出口和政府支出的增加同样对经济增长形成支撑，私人固定投资降幅收窄也对整体表现起到一定提振作用。
这是政府今年对第三季度GDP增长率发布的首次预估，后续还将有两次修正。尽管第一季度企业赶在特朗普关税政策实施前突击进口商品导致经济三年来首次出现萎缩，但此后美国经济一直保持健康增长。即使美联储在2022年和2023年大幅上调借贷利率以遏制通胀，美国经济仍展现出超预期韧性，增长势头得以延续。
虽然通胀仍高于美联储2%的目标，但由于就业市场自春季以来持续失去动力，美联储在2025年底连续三次下调基准利率。美国政府上周发布的报告显示，11月美国新增非农就业6.4万个，好于预期，但10月减少10.5万个。值得注意的是，上月失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平。
经济学家表示，美国劳动力市场已陷入低招聘、低裁员的僵持状态。企业因特朗普关税政策的不确定性和高利率的持续影响而按兵不动。自3月以来，月均新增就业降至3.5万个，而截至3月的全年月均增量为7.1万个。美联储主席鲍威尔怀疑这些数据后续还可能被进一步下修。
企业在将多少关税成本转嫁给消费者方面仍存在不确定性，这也使得市场难以全面评估特朗普关税政策对价格水平的真实影响。
