中美贸易协定经过多轮谈判后完成签署并达成一致，为2026年中美关系的阶段性改善奠定了基础。从美国国内政治环境看，特朗普面临中期选举压力，需要在经济和就业层面取得相对稳定的表现，因此短期内对华贸易政策出现大规模冲突的概率较低。特朗普政府已与多国就关税问题达成阶段性安排，这意味着2026年关税战对全球经济和市场的扰动有望告一段落。
在货币政策方面，美联储自2024年9月以来累计降息100个基点，目前联邦基金目标利率区间降至3.5%—3.75%。市场普遍预期2026年美联储仍可能至少再实施两次降息，若这一预期兑现，联邦基金利率或将回落至3%左右。持续降息背景下，美元指数自2025年10月以来明显回落。与此同时，美联储通过公开市场操作自2025年10月1日起买入约400亿美元短期国债，向市场释放更多流动性，这被视为新一轮资产负债表扩张的开始，旨在提振劳动力市场表现，并对冲关税政策对美国出口和经济活动带来的负面影响。
美联储持续降息叠加美元供给增加、美国政府债务水平高企，削弱了全球资本对美元信用体系的信心。2025年美国政府曾出现长达43天的停摆，创下历史纪录。政府停摆不仅影响市场对美元资产的信心，也对美国经济运行产生负面影响。在此环境下，国际金价和银价在2025年大幅上涨，市场普遍认为这一趋势在2026年仍可能延续。这背后反映的是全球投资者对以美元为核心的国际信用体系的担忧。美国联邦债务规模持续攀升，叠加贸易政策不确定性，推动包括各国央行在内的投资者将黄金作为重要的长期战略配置资产。白银同时具备货币属性和工业属性，在光伏等领域应用广泛，2025年价格涨幅甚至一度超过黄金。
