2025慢牛初现 预言验证市场复苏！过去十年，每年年底我都会发布第二年的十大预言。去年年底发布的2025年十大预言，现在回头来看，基本上都得到了验证，包括美联储延续降息周期、美元指数回落，以及A股和港股走出牛市走势。人民币也如预期一样出现升值，现在已经突破7.05，而去年年底是7.4。
全球资本结束了过去这一年的流出态势，从2025年年初至今，不断流入A股和港股。“东升西落”的趋势也逐步显现出来，特别是我国在科技创新方面的突破，让全球投资者对中国科技创新的信心大增，这些都带动了今年科技股的行情。
在2025年十大预言中提到，国际金价在美元信用受到质疑的背景下将会长期上涨。果不其然，今年国际金价大幅上升超过60%–70%，国际银价更是翻倍。可以说，2025年关于资本市场的十大预言基本都得到了市场验证。
对于2026年，今天正式发布2026年十大预言。如果说2025年十大预言与当时市场普遍看法相反，那么2026年十大预言则是2025年的延续，因为2026年很多宏观条件没有太大变化，市场表现也是对2025年开启的这轮慢牛、长牛行情的延续。
美联储将继续降息周期，美元指数继续回落，美股逐步见顶回落。在美国经济增速放缓、通胀下降的情况下，预计2026年会降息两次，每次仍是25个基点，这样美国联邦基金利率将降到3%–3.25%。随着美联储降息及美国经济增速放缓，美元指数会继续回落。美股经过十几年上涨，估值已处于历史高位，而这轮美股科技牛行情也呈现出明显泡沫化。巴菲特在过去两年大幅减仓美股，持仓减了一半左右；罗杰斯表示已完全清空美股。对这轮美股的AI科技牛，确实有一定基本面支撑，但估值过高催生出的泡沫并无分歧。所以2026年美股可能会逐步见顶回落，但这次回落主要因估值高企、业绩兑现可能不及预期，并不会出现2001年科网泡沫破裂时那样的大幅下跌。
