黄金成为2025年投资的关键词。截至发稿，现货黄金（伦敦金现）报4373.499美元/盎司，全年累计涨幅达67%。Wind数据显示，年内现货黄金价格累计超50次刷新历史新高，成为全球表现最优的大类资产之一。
现货黄金价格在2025年的走势可谓波澜壮阔。Wind数据显示，现货黄金价格于3月14日历史性突破3000美元/盎司关口，经过短暂整理后，4月突破3500美元/盎司。虽然在年中经历回调，但金价在9月后启动新一轮强势上涨，10月8日突破4000美元/盎司，并于12月下旬成功站上4500美元/盎司。
这股上涨势头同样传导至消费端。2025年年初，中国主流黄金品牌首饰金价约在800元/克上下波动。到了年末，周大福、老庙黄金、六福珠宝、潮宏基等品牌的首饰金价已普遍来到1360元/克附近，以此计算，克价一年涨约560元。
中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭表示，美联储宽松周期、美元信誉改变与全球地缘风险是2025年金价上涨的三大核心推力。他提醒，金价在三年内累计上涨2.4倍，已明显高于模型计算的估值中枢，可能存在一定泡沫。
对于2026年黄金市场走势，各方观点显示，市场共识倾向于看多，但分歧在于上涨的节奏与幅度。李昭预计，2026年可能并非单边上涨行情。年初若美国通胀粘性导致美联储放缓宽松节奏，可能压制金价；但下半年随着政策可能再度转向，或为黄金提供新动力。他认为，在美联储明确转向紧缩或美国经济全面改善前，黄金牛市尚未结束，震荡上行的可能性更高。
