1月7日，央行公布了最新官方储备资产数据。截至2025年12月，央行持有黄金7415万盎司，较上月增加3万盎司。自2024年11月以来，央行已连续14个月增持黄金。
近年来，黄金价格持续飙升。根据Wind数据，2025年国际黄金价格累计涨幅超过60%，创下近46年来最大单年涨幅。进入2026年，黄金价格是否会继续走高以及上涨空间有多大成为关注焦点。
国金证券研报指出，尽管2025年内央行购金节奏放缓，但投机资金涌入推动金价走高，短期回调主要受情绪和技术性因素驱动。全球滞胀、秩序混沌和美国赤字货币化的核心支撑逻辑未变。展望2026年，黄金牛市基础依然稳固，上涨趋势未改，并有望外溢至相关有色金属及战略金属领域。
东吴证券研报则认为，2026年一季度市场风险偏好上升可能构成短期利空逻辑，但从长期来看，美元信用风险仍将促使全球央行继续购金。在地缘摩擦不断、大国博弈难以逆转的背景下，央行购金这一趋势将为黄金价格提供强有力的支撑，使其存在广阔的上行空间。
国金证券进一步分析，当市场对“AI未知”这一定价逻辑尚未改变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境。黄金作为AI持仓的“保险”已实现了高光时刻的价值。白银既有“类黄金”属性又与AI电力叙事相关，具备阶段性更高的弹性。然而，一旦AI叙事变得清晰，黄金的高光时刻或将落幕，白银的高弹性也可能回归理性。
