广州正在为科技创新培育提供更大的宽容失败空间。1月15日发布的《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）》旨在解决科技成果转化中最艰难、风险最高的初始阶段，弥补市场作用的不足，打造科技成果转化的“广州模式”。
广州构建了“激励+容亏”的长效治理体系。该办法鼓励坚持“宽容失败”的原则，不以“补改投”资金损益作为主管部门和相关人员考核依据或责任认定依据。财政资金遵循投资运作规律，容忍正常投资风险，允许单个项目出现100%亏损。整体投资损失80%以内时，对相关人员不予追责；超过80%则启动免责程序。
“补改投”政策将重点支持人工智能、生物医药、低空经济等领域，推动财政资金从“输血”转向支持企业“自我造血”。具体方式包括财政资金直投、政府投资基金、“先投后股”等，资金占股比例一般不超过30%，且不为控股股东，实现三倍以上的放大效果。
实际操作中，投资项目原则上按市场化方式遴选确定，主管部门和受托管理机构不干预企业管理。资金可通过协议转让、股东回购等方式退出，所得资金优先用于滚动投入，实现财政投入可积累、可循环。
广州市科技局每年将在市科技创新发展专项资金中安排不低于15%的资金开展“补改投”工作，激发创新主体活力，吸引更多优质资源汇聚广州。在2025年举行的广州科技创新创业大赛总决赛上，广州市科技局局长谢明透露，广州正推动当地创新基金重组，打造一个200亿元规模的科技创新基金，联动更多投资者聚焦科技企业和项目，推进“投早、投小、投硬科技”。
此次大赛“补改投”改革中，广州市科技局将原大赛获奖补贴中的1亿元转变为股权投资，对符合条件的获奖企业进行尽职调查后，进行200万元的股权投资，帮助初创企业跨越首次融资瓶颈。同时，综合应用科技信贷和科技保险等工具，为初创企业提供金融服务。
港科大（广州）负责知识转移的协理副校长熊辉表示，“先投后股”政策极大提升了校内创业氛围，使萌芽期项目看到了清晰的落地可能，甚至吸引毕业校友回流参与创业项目。
传统金融工具在早期科技成果转化项目中支持不足，而财政无偿资助虽能起到一定作用，但难以与后续投融资市场衔接。国内多个城市已探索“补改投”模式，强调“宽容失败”原则，减轻决策者的担忧。政府投资基金需保障财政资金安全，同时遵循市场规律，吸引社会耐心资本加入，是各地出台“量化容亏+尽职免责”政策的重要原因。
