1月22日凌晨，COMEX黄金期货突破4800美元/盎司关口，创下历史新高。同一时间，白银价格先冲高后急跌，日内波动超过10%，呈现出剧烈的“过山车”行情。地缘政治紧张局势与美联储进入“静默期”共同推动了贵金属市场的沸腾。
近期，乌克兰边境和中东海峡等地的地缘政治事件频发，全球资本市场风险溢价飙升。历史数据显示，当全球恐慌指数（VIX）超过30时，黄金通常会获得显著的配置需求。目前VIX已逼近40，避险需求进一步增强。
路透调查显示，多数经济学家预计美联储将在第一季度暂停加息。在低利率环境下，黄金作为无息资产的机会成本降低，资金流向黄金成为自然选择。
RJO Futures策略师表示，市场出现了“错过恐惧”情绪，黄金和白银的上涨形成了完美风暴。对冲基金和零售交易者同步加码，多头逼仓动作加速了价格上涨。
与黄金的单边上涨不同，白银价格陷入宽幅震荡。工业属性和投机情绪交织，使得白银价格对利率更加敏感。当前工业需求旺季尚未到来，光伏和新能源汽车企业采购节奏放缓，期货合约流动性放大，微小仓位调整就能引发大幅波动。机构预测银价若突破95美元，“三位数”并非不可能，但回调风险同样需要警惕。
高盛在其最新报告中，将2026年12月黄金均价预期从4900美元上调至5400美元。报告指出，全球央行购金速度加快以及ETF持仓持续刷新历史高位是金价强劲上涨的主要原因。
随着金价逼近4800美元，短线交易者可能会选择获利了结，快速回调的风险增加。投资者应将黄金纳入多元资产组合，关注白银工业需求与美元汇率的影响，并控制杠杆比例，在高波动阶段采取轻仓、短周期和严格止损策略。
地缘冲突阴云未散，美联储降息预期反复交易，贵金属市场正经历高关注度、高波动性和高回撤的阶段。4800美元只是开始，真正的考验或许才刚刚开始。对于投资者来说，比追涨更重要的是提前设置止盈和风险阀值，确保利润增长并限制亏损。
