2026年开年以来，黄金和白银价格持续上涨。截至22日发稿前，现货黄金涨幅约12%，现货白银涨幅约31.52%。
伴随白银强势上涨，金银比一度跌破50，引发市场广泛关注。金银比是衡量黄金与白银相对价格强弱的指标，表示购买一盎司黄金需要多少盎司的白银。数值越高，说明白银相对黄金越“便宜”；数值越低，则说明白银相对黄金越“贵”。金银比也是判断白银相对黄金估值高低以及市场情绪在避险与增长之间切换的重要参考工具。计算公式为：金银比=黄金价格/白银价格（单位：美元/盎司）。例如，截至22日发稿前，现货黄金最高报4839.353美元/盎司，现货白银报94.391美元/盎司，金银比约为51.27。
自20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃后，金银价格自由浮动，金银比值开始大幅波动。过去五十年来，该比值主要在30到100之间宽幅震荡。1980年1月，金银比跌至14，为20世纪以来最低水平之一。这一极低比值出现在全球性贵金属牛市尾声阶段，当时黄金价格飙升至850美元/盎司以上，白银价格因工业需求与投机炒作双重驱动暴涨至近50美元/盎司。这一阶段的白银涨幅一度高达1524%，远超黄金的377%。
从历史数据来看，近百年来金银比的长期均值为60-70，其中2000年至2020年间的主要震荡中枢约为55-70。2020年3月，金银比飙升至123，为21世纪以来最高点。2020年8月后，白银开启猛涨模式，金银比从高位持续回落。2025年4月，金银比再次升至103；2025年11月，金银比约82，白银开始显著补涨，金银比快速收窄。
进入2026年，金银比走势迎来关键转折。1月16日，金银比下探至49.73，为2012年3月以来首次跌破50关口，创近14年新低。2012年3月，金银比曾跌破50，随后当年5月至9月持续运行于50下方，彼时全球量化宽松与大宗商品牛市，白银因工业与投机双重驱动暴涨。
