2026年2月2日，国投瑞银白银LOF在停牌后复牌，毫无悬念地迎来“一字跌停”，收盘价锁定在4.722元。当晚基金公司发布紧急公告，宣布自2月2日起对基金持有的白银期货合约启用一套特殊的估值方法。
2月2日，国投瑞银白银LOF晚间更新的净值显示，其单位净值从前一日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅高达31.5%。如此巨幅的净值下跌，在基金行业中极为罕见。回顾历史，上一次出现单日净值跌幅超过30%的案例是2020年的4月13日泰达宏利创金混合A，该基金曾单日下跌37.51%。然而，两者成因有本质区别。泰达宏利创金混合的暴跌源于基金遭遇“大额赎回”这一内部运作冲击：巨额赎回导致基金份额急剧减少，剩余资产被迫在下跌的市场中抛售，从而放大了亏损。这是一种由特定申赎行为触发的、偶发性极强的风险。
而国投瑞银白银LOF本次的巨震，根源在于其底层资产——国际白银价格的极端波动，以及基金管理人为此采取的估值调整。这是由外部市场系统性风险传导引发的净值重估。根据国投瑞银发布的说明，此次估值调整的核心原因直指近期国际白银市场的极端波动。公告指出，在正常市况下，基金净值依循行业惯例，采用上海期货交易所白银期货合约的当日结算价进行估算。但国内期货市场设有±17%的涨跌停板限制。
这意味着即便国际银价单日暴跌30%，国内合约价格在当天最多只能体现17%的跌幅。如果基金仍按下跌17%的结算价估值，其净值将被显著高估，形成估值滞后。为此，基金公司依据相关规定，启动备用估值方案：改为参考估值日北京时间下午3点国际主要市场的白银价格，相对于前一日同期的波动幅度，来对持有的国内期货合约价值进行重估。此次涉及调整的合约包括AG2604、AG2612等多个主力及远期合约。
