面对金银市场的剧烈波动，投资者应如何应对？建议短期控仓观望，中长期分批布局，并警惕白银投机。
近期，黄金和白银价格经历了从“史诗级”上涨到“史诗级”调整的过山车行情。2026年初，COMEX黄金和白银期货分别突破5600美元/盎司和120美元/盎司，随后在1月30日和2月2日迅速回调，COMEX黄金期货一度跌破4500美元/盎司，COMEX白银期货则跌破72美元/盎司。
此次贵金属市场调整是多重因素共同作用的结果。宏观层面上，前期市场对货币宽松预期已充分反映，后续政策预期出现边际变化，实际利率上行推高了持有成本，同时美元走强也对金银价格形成压制。资金面方面，前期贵金属价格快速上涨吸引了大量投机仓位与杠杆资金，在消息面催化下，部分资金获利了结，叠加程序化交易连锁反应，导致流动性层面的集中调整。此外，地缘政治风险阶段性缓和，削弱了避险需求，进一步影响贵金属价格走势。
当前，短期市场极端恐慌情绪有所缓解，但波动率仍处于高位，尚未形成明确企稳信号，整体处于震荡整理阶段。需要持续关注政策面、资金面及地缘风险等核心变量的边际变化，警惕短期波动风险。中长期来看，支撑贵金属市场的核心逻辑未发生根本性改变，全球央行持续购金、去美元化进程推进以及白银工业需求的长期支撑，仍为市场提供基本面支持。
此次金银价格下跌的触发点是美国总统特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，其“缩表+降息”的政策组合表述引发降息预期逆转。直接推手是CME紧急上调金银保证金，叠加贵金属高位杠杆资金恐慌情绪释放，商品市场触发股票市场卖出追保的操作，导致较强的流动性踩踏效应。根本原因是前期涨幅已脱离基本面因子，投机资金大量涌入，技术面严重超买。
