3月16日，国家统计局公布了2026年1—2月份全国固定资产投资数据，同比增长1.8%，扭转了去年底的负增长局面。从三大类来看，广义基建投资同比增速9.8%，制造业投资同比增速3.1%，房地产投资同比增速-11.1%。
东吴证券首席经济学家芦哲认为，固投数据回暖主要得益于基建投资开年发力以及房地产投资下滑的边际收窄。基建投资大幅跳升至9.8%，成为稳投资的第一主力。尽管房地产投资降幅仍然较大，但部分城市二手房价止跌，1—2月房地产投资同比下降11.1%，较去年末17.2%的累计降幅有所收窄。今年政府工作报告继续强调“控增量、去库存、优供给”，预计房地产投资压力仍然较大。
中金公司研究部首席宏观分析师张文朗指出，建安投资驱动了固定资产投资同比增速转正；而在房地产投资方面，新房销售仍然偏弱，开发投资同比降幅收窄。近期房地产政策环境进一步宽松，京沪等个别头部城市库存去化进展积极，1—2月新建商品房销售面积和销售金额同比降幅略有收窄。2月份，80城二手房成交量同比增长4%，中金同质性二手住宅成交价格指数环比跌幅也收窄至-0.3%。
在拿地方面，土地市场成交规模延续缩量态势，仅少数核心地块以较高溢价率成交，房企拿地谨慎。1—2月300城土地成交面积和价款同比降幅扩大至-29.1%和-46.9%。投资方面，1—2月新开工、竣工面积以及施工面积同比跌幅均有所走阔，分别由去年12月的-19.4%、-18.3%和-10.0%走阔至-23.1%、-27.9%和-11.7%。不过，1—2月开发投资同比降幅明显收窄，由去年12月的-35.8%收窄至-11.1%。
从制造业投资来看，整体稳健改善。1—2月制造业投资累计同比增长3.1%，呈现稳健提升态势。虽然能源供给负面影响可能抑制部分制造业企业投资意愿，但出口韧性持续支撑，加上新型政策性金融工具规模加码和设备更新改造政策持续，制造业投资有望获得支撑。
