走进超市的乳品货架，消费者会发现选择丰富多样，包括常温奶、低温奶、A2、有机和功能性产品等。然而，几大乳企在2026年中期的成绩单却显示出行业回暖与企业表现之间的错位。
八月最后一周，中国乳业两大巨头伊利和蒙牛发布了半年成绩单。伊利营收稳健增长，核心经营利润创新高；蒙牛则在六大业务板块全面开花，营收增速领跑行业。光明乳业虽然营收小幅承压，但净利润逆势增长。飞鹤营收微增，净利润却下滑。君乐宝和新乳业也各自呈现出不同的发展态势。
有人认为这是行业分化的开始，也有人认为是周期底部的正常现象。伊利的财报显示，上半年营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%，归母净利润57.59亿元，同比下降20.02%。主要原因是计提了24.61亿元的资产减值损失，其中对澳优乳业商誉减值15.47亿元。剔除这些一次性扰动后，伊利核心经营利润为83.8亿元，同比增长10%，核心经营利润率提升至13%，创下历史新高。伊利还宣布了一项不低于10亿元且不超过20亿元的回购注销计划，表明其对长期价值的信心。
蒙牛则通过“一体两翼”战略取得了显著成效。上半年实现收入448亿元，同比增长7.8%，经营利润达36.8亿元，创历史新高。六大业务板块全面增长，鲜奶、奶粉、奶酪三大板块增速均超30%。蒙牛不仅在常温板块保持强劲增长，还在冰淇淋、马斯卡彭、乳铁蛋白等细分领域取得突破。