中国资本市场从独立叙事到独立行情 韧性与共识共筑未来。A股经历了连续两天的大幅调整后，10月30日晚，外围市场再次传来坏消息：美股纳斯达克跌近3%，费城半导体板块指数跌超7%，英特尔重挫近29%，其他明星科技股也出现显著跌幅。
面对这些负面因素，业内人士认为，三季报刚过，中国资产韧性和科技自立自强的价值逻辑正越来越清晰。当大家都有信心、齐心协力时，这些“稳”的基础就能放大为市场共识；相反，如果谁都想着抢跑，再好的基本盘也会被悲观情绪渲染为“不及预期”，甚至陷入情绪与估值的负循环。实现从独立叙事到独立行情需要各方共同发力。
中国经济的强大韧性和科技自立自强的战略定位是A股市场实现独立叙事和行情的底层支撑。当前我国经济宏观面、政策面没有大的变化，稳中向新向好的基础不断巩固。1—9月，规模以上工业企业利润同比增速达到15.5%，高技术制造业净利润同比增长52%。以高端制造、数智经济、现代服务为代表的新动能对前三季度经济增长的贡献率保持在40%以上。政策端看，央行多次明确继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕。财政政策也持续发力，支持“两重”建设、消费品以旧换新及设备更新。
尽管外部扰动不少，但实际影响有限。能源方面，我国非化石能源发电装机容量占比已超六成，对外围油价和地缘政治扰动的缓冲能力提升。美国加息对我国利率市场的影响有限，美债危机不改变我国低利率且流动性充裕的货币环境。在AI政策上，始终旗帜鲜明支持将其作为引领新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。
产业端的独立性逻辑也愈发清晰。当前中国头部芯片产业链企业的订单饱满，多家科创龙头公开表示人工智能算力市场需求提升。长期跟踪科技产业的证券分析师指出，我国半导体、高端装备、创新药等领域的国产化率仍然偏低，国产替代空间广阔，市场需求基础扎实。可以预见，依托于我国完备的产业体系、广阔的应用场景和超大的内需市场，人工智能在中国的规模化和商业化前景明确。