最近买黄金的人可能感到有些不安。国际金价在4000美元附近盘整了一段时间后，高盛突然发布了一份报告，将2026年底的黄金目标价从4650美元下调至4150美元，同时将2027年的目标价从5400美元降至4800美元。
很多人对此感到困惑，因为一直以来黄金价格都在上涨。高盛解释说，这次下调的主要原因是美联储近期立场偏鹰派，意味着可能会继续加息而不是降息。利率上升使得存银行吃利息变得更有吸引力，而不产生利息的黄金自然就失去了部分吸引力。
此外，高盛还提到两个额外的压力因素。首先是油价如果继续上涨，可能会触发程序化抛售，从而拖累金价。其次是股市大幅回撤初期，投资者需要追加保证金，可能会被迫抛售黄金来筹措现金，这也会导致黄金价格下跌。这解释了为什么有时候股市暴跌时，黄金价格也跟着下跌。
虽然下调了目标价，但高盛并没有完全看空黄金。报告指出，各国央行的结构性购金需求仍然存在，这会为金价提供支撑。私人财富和长期投资者依然会把黄金作为对冲财政风险的工具。短期内黄金面临压力，但长期来看仍有支撑。
对于普通人来说，如果你是购买实物金首饰或金元宝这种长期持有的，不用太在意高盛的目标价。央行都在买入黄金，长期逻辑没有改变。但如果你是短期炒黄金或做黄金ETF的，就需要关注美联储的加息预期，因为短期内黄金确实面临压力。最近美联储官员戴利也表示，可能还需要进一步收紧政策。
高盛这次下调黄金目标价，本质上是在修正之前过于乐观的预期。黄金作为避险资产，长期来看仍然具有价值，但在短期内受到利率影响较大。一旦美联储开始降息，黄金可能会迎来一波快速反弹。