央行新政暗示金融周期探底
当前，我国经济面临着需求疲软和增长动力不足的问题。在此背景下，随着美国进入降息周期，我国金融监管机构迅速采取行动，宣布了一系列重要措施，旨在刺激经济并促进金融市场发展。这些措施包括降低存款准备金率、调降政策利率、放宽房地产信贷政策以及加大对股市的支持，引发股市显著上涨及人民币升值。这一系列政策的强度超出了市场普遍预期，股市随即迎来一波强劲涨势。
具体而言，9月24日，我国金融监管高层联合宣布了多项政策调整，如存款准备金率下降0.5%，央行政策利率下调0.2%，存量房贷利率和二套房首付比例也有所降低，同时推出了针对股市的扶持政策。这些政策的公布立即推动了股市的强烈反应，上证指数录得多年来单日最大涨幅，而创业板的表现更为抢眼。随后几日，在更多正面消息的驱动下，人民币汇率走强，A股和港股市场持续上扬，显示出市场情绪明显好转。
面对股市的突然走强，人们不禁思考这一波行情能否持续，以及政府此番强力政策的真实意图何在。监管机构在制定这些政策时，充分考虑到了多方面因素，如经济稳定增长的需求、物价温和回升的推动、实体经济与银行业健康平衡、人民币汇率稳定以及货币政策与财政政策的协同等。特别是考虑到中美利率差异导致的人民币贬值压力，以及银行体系的稳健性维护，监管层选择在时机成熟时出手，以求政策效果最大化。
尤为引人注目的是，央行创新推出的两项货币政策工具，旨在直接支持股市稳定。一是向非银行金融机构提供大规模的证券互换便利，允许其用持有的资产换取高流动性国债，所得资金专用于股市投资，此举旨在增强机构的资金运用能力。二是设立股票回购增持再贷款机制，鼓励银行为上市公司及大股东提供贷款，用于股票回购和增持，进一步注入流动性。这些创新举措不仅拓宽了市场融资渠道，也体现了央行在支持金融市场方面的积极态度和政策创新。
央行近期的系列动作，包括直接参与国债二级市场交易和创新货币政策工具，标志着其正逐步打破传统框架，以更加主动的姿态参与市场调控，探索支持实体经济和股市发展的新路径。在全球范围内，类似的做法已得到现代货币理论的支持，并在多个国家实施，以应对经济挑战。尽管我国金融体系的传统做法较为谨慎，但在当前经济形势下，央行的积极作为预示着金融周期可能已经触底，为后续经济复苏和金融市场回暖奠定了基础。尽管市场仍存在悲观情绪，但随着政府引导长期资金入市，以及一系列实质性的政策措施落地，市场信心有望逐步恢复，中国资产的价值和股市前景可期。
