特朗普再次采取了重大举措，推出“对等关税”政策，这一举动在全球市场引起了轩然大波。2025年4月2日，白宫宣布对全球60个经济体征收最低10%的关税，对中国和越南等国的关税甚至高达46%。这项政策表面上是为了让美国再次伟大，但实际上引发了诸多问题。
美国国债市场迅速成为关注焦点，许多人认为特朗普此举是在自食其果。关税政策本意是解决贸易逆差，但结果却引爆了美债这个“定时炸弹”。原本被视为避险天堂的美债市场，在短短几天内从热门投资变成了烫手山芋。再加上通胀飙升和供应链紊乱，这场关税风暴俨然成了一个经济“核弹”。
美债既是特朗普用来缓解债务压力的工具，又是他政策体系中的软肋。这种局面看起来像是自摆乌龙。4月2日，特朗普团队宣布对全球60个主要经济体征收10%的“最低基准关税”，而对中国、越南这些被认为“贸易逆差大户”的国家，关税直接飙升到30%-46%。这显然不是对等，而是精准打击。
政策一出，全球股市一片绿。美债市场最初几天收益率确实下降，比如4月3日，10年期美债收益率从4.17%降至3.86%。然而，市场很快发现情况并不简单。关税推高了进口成本，加剧了供应链混乱，叠加高企的通胀，市场对美国经济的信心迅速瓦解。
更令人惊讶的是，4月9日关税正式生效后，美债市场遭遇了史诗级抛售。30年期美债收益率一天就飙升近60个基点，突破5%。特朗普的“对等关税”政策不仅没有为美国经济带来好处，反而使债务市场成为巨大的风险源。
美债在特朗普政策中扮演的角色非常复杂。一方面，它是缓解债务压力的工具；另一方面，它也是政策反噬的软肋。截至2025年初，美国债务已突破36.4万亿美元。面对如此庞大的数字，特朗普政府急需找到开源节流的方法。虽然关税带来的额外收入有限，但通过压低美债收益率，政府可以省下一大笔利息支出。为了进一步缓解债务压力，特朗普团队提出了将短期美债置换为100年期无息债券的方案，但这显然不是长久之计。
