欧洲经济正面临多重压力。美国频繁使用关税手段，地缘冲突的影响持续存在，能源成本居高不下，全球需求疲软。德国在财政政策上做出了前所未有的调整，而英国则在脱欧后努力寻找新的贸易定位。
作为欧元区的经济引擎，德国近年来经济增长几乎停滞。最新数据显示，德国第二季度国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，超出预期，进一步削弱了市场对德国经济复苏的信心。过去两年中，德国是七国集团（G7）中唯一没有实现增长的国家，贸易紧张局势可能导致德国自二战结束以来首次连续三年经济衰退。
能源价格因俄乌冲突飙升，导致德国传统制造业失去部分国际竞争力。荷兰国际集团（ING）德国首席经济学家卡斯滕·布热斯基表示，德国工业已不再像过去那样强势，长期忽视对本国经济的投资使制造业优势流失。
美国最终决定对欧洲商品征收15%的关税，包括汽车；钢铝产品关税仍维持在50%。德国汽车和机械设备行业受到重创，这两个行业占德国出口的比重超过四分之一。德国汽车制造业贸易机构（VDA）表示，即使是15%的税率也将使德国汽车业每年损失数十亿美元。布热斯基警告称，欧洲对美、对华出口双双下降，这使德国陷入非常不利的局面。
特朗普关税不仅会压缩德国出口，还可能迫使欧洲企业将生产转移到美国以规避关税，从而削弱欧洲的投资吸引力。此外，欧元区内部受冲击程度不一：德国、荷兰等出口大国压力最大，南欧国家相对受影响较小，可能加剧欧洲内部的经济分化。
在外部压力和国内经济双重夹击下，德国政府推出了5000亿欧元的财政刺激计划，涵盖基础设施、国防与绿色转型投资。这一规模相当于德国GDP的12%左右，被视为自2009年“债务刹车”写入宪法以来最大胆的一次财政松绑。过去十多年，“黑零政策”被视为财政美德，如今却在经济与安全压力下被迫让位。
